инвестор в России сегодня может свободно покупать и продавать ак-. ции практически всех крупных компаний национального масштаба. Совсем как на развитых рынках западных стран.


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте файл и откройте на своем компьютере.
èìí…ÇéÑàí…ãú Ñãü óÄëíçéÉé àçÇ…ëíéêÄ ГЛАВА 1 ЗАЧЕМ НУЖНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? ГЛАВА 2 ЗАЩИТА ПРАВ И ЗАКОННЫХ ИНТЕРЕСОВ ИНВЕСТОРА ГЛАВА 3 ПОЛЕЗНЫЕ СОВЕТЫ ИНВЕСТОРУ ГЛАВА 4 КАКОВЫ ПРАВИЛА ИГРЫ? ГЛАВА 5 ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА ГЛАВА 6 ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ И ИХ ПРЕИМУЩЕСТВА ПРИЛОЖЕНИЕ ТЕРРИТОРИИ, НА КОТОРЫХ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РЕГИОНАЛЬНЫХ ОТДЕЛЕНИЙ ëéÑ…êÜÄçà… ак уж устроена жизнь, что деньги на будущее нужно от кладывать, копить, сберегать. У каждого свои потреб ности: один хочет купить автомобиль, другой – квартиру или загородный дом, кто-то планирует накопить денег на оплату уче бы своего ребенка в престижном университете, а кого-то волнует, на какие деньги жить в старости. И, конечно, не приходится рассчиты вать, что средства на решение этих задач вдруг свалятся с неба. Или что двоюродный дедушка в Австралии, о существовании которого вы до сих пор не подозревали, оказался миллионером и завещал вам все свое состояние. Однако даже если вы решились сберегать деньги, од ной решимости недостаточно, ведь вашим благим намерени ям начинает противодействовать инфляция. Попросту говоря, средства, которые вы копите на машину, квартиру или безбед ную старость, обесцениваются – потому что предложение денег в экономике растет быстрее, чем предложение товаров. Получается, что вам нужно откладывать гораздо больше денег сегодня, чтобы решить свои завтрашние задачи. При этом неизвестно, сможете ли вы таким образом догнать инфляцию. Процесс обесценения де нег может ускориться из-за факторов, которые обычный гражда нин не может спланировать и предотвратить, – например, эконо мического кризиса. Можно, конечно, попытаться побороть инфляцию, переведя свои сбережения в иностранную валюту. Ведь в США или Европе ин фляция в несколько раз ниже, чем в России. И в 1990-х годах, как из вестно, этот способ себя оправдывал. Однако доллар и евро могут обесцениваться, даже когда инфляция не ускоряется. Причина – в ко лебаниях их курсов на международных валютных рынках из-за поли тических и экономических событий, на которые простой гражданин не может воздействовать. Можно воспользоваться услугами профессионалов в области финансов – положить деньги в банк на депозитный вклад под фикси рованный процент. Однако и здесь нельзя быть уверенным в том, что инфляцию удастся обогнать. В лучшем случае вы ее догоните. К тому же специфика российской банковской системы такова, что полностью гарантировать возврат средств вам пока никто не может. ÉжЫЭЫ 1 áЫтаз иобий гиЭамнглйЭЫнч? А вот инвестиции на фондовом рынке, в отличие от долларовых сбережений или вкладов в банках, могут при нести реальный доход. Конечно, это вовсе не безопасные инвестиции. Но таких по большому счету вообще не бывает. Как и в случае с коммерческими банками, 100-процентной гарантии сохранности средств здесь не существует. Но возможности для того, чтобы приумножить ваши средства, на фондовом рынке пре восходят возможности банковских вкладов. Например, если бы вы купили акции «Газпрома» в октябре 2000 года, когда они стоили 8 рублей, то в октябре 2003 года вы могли бы их продать по 40 рублей. Соответственно, средства, которые вы инвес тировали бы в акции «Газпрома», за три года увеличились в пять раз. Вложив в эти ценные бумаги рублевый эквивалент 100 долларов, вы получили бы 500 долларов. Если бы вы три года назад отнесли эти 100 долларов в Сбербанк на валютный депозит, сегодня вам вернули бы около 130 долларов. За это же время акции РАО ЕЭС выросли в цене с 2 руб. до 9 руб., акции «Норильского никеля» – с 200 рублей до 1800. Можете сами посчитать вашу возможную прибыль от покупки этих ак Предприятия, в которые вы можете вложить деньги в России, окружают нас в повседневной жизни. Вы пользуетесь услугами и продукцией этих предприятий – включаете освещение и электро приборы, покупаете бензин на автозаправке, зажигаете газ на кух не, звоните по телефону, оплачиваете счета за коммунальные ус луги и те же телефонные разговоры… Свет и электричество – это РАО ЕЭС, Мосэнерго и другие АО-энерго, бензин – «Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», газ – соответственно, «Газпром», те лефон – «Ростелеком», оплата счетов – Сбербанк. Так что рядовой инвестор в России сегодня может свободно покупать и продавать ак ции практически всех крупных компаний национального масштаба. Совсем как на развитых рынках западных стран. К тому же сейчас ин формация о крупных компаниях и новости об их текущей деятельнос ти, как и на Западе, максимально доступны для частных инвесторов в Интернете и деловой прессе. Об устройстве российского фондового рынка мы расскажем дальше, на странице 12, а пока несколько слов о его особенностях. Помимо сходства российского фондового рынка со своими стар шими собратьями, есть и отличия. Если на фондовом рынке США ак тивно обращаются акции нескольких сотен компаний, у нас – всего 10–12. Такие акции называют ликвидными, что подразумевает воз можность продажи и покупки таких бумаг в любой момент. Акции ос тальных 300 с лишним компаний, котирующихся на ведущих российс ких фондовых биржах, относятся к низколиквидным или неликвидным. мхаЯЫан мЬалабаиг� ЯЫан Ь Эйвзйбиймнг, таз ЬЫиейЭмега ЭежЫЯц Проще говоря, их сложно продать. Тому, кто делает первые шаги на российском фондовом рынке, не следует забывать об этом. Однако сейчас инвестору также нужно иметь в виду, что рос сийская экономика с начала десятилетия испытывала продолжитель ный подъем. В процессе роста находятся промышленные предприятия, ориентированные на внутренний спрос, а не только на экспорт сырья, как раньше. На развитие бизнесу нужны деньги, а взять их в рыночной экономике на выгодных условиях можно, по большому счету, только на фондовом рынке. Таким образом, при условии сохранения позитив ной экономической тенденции отечественный рынок будет развивать ся, а число обращающихся на нем инструментов – увеличиваться. И произойдет это, в том числе, за счет вовлечения в активную биржевую торговлю акций российских компаний, которые сейчас мало кому ин тересны. Разумеется, при условии, что сами эти компании будут рас крывать нужную инвесторам информацию о себе и соблюдать права акционеров, а если они будут заинтересованы в привлечении денег с фондового рынка, им придется это делать. Ровно то же самое, впро чем, должны будут делать и крупные национальные компании, акции которых сейчас легко купить и продать на фондовом рынке. Принято считать, что многие российские компании, акции кото рых сейчас неликвидны, недооценены рынком – реальная стоимость их чистых активов не в полной мере учтена в дина мике курса акций. Это значит, что потенциал роста цен на эти акции не исчерпан и объективно будет учтен рынком в будущем. Но и о крупных компани ях общенационального значения специалисты го ворят, что они фундаментально недооценены по сравнению с их зарубежными аналогами. Их на стоящий потенциал должен проявиться по мере успешного развития российской экономики. В этом заключается оче видное преимущество российского развивающегося фондового рын ка перед развитыми западными: там периоды бурного экономического роста позади. И вкладывая сегодня деньги в акции российских компа ний, вы в конечном счете участвуете в экономическом росте России. Итак, инвестируя в ценные бумаги, вы рассчитываете получить прибыль через определенный промежуток времени. Обычно выбира ется такой период времени, в течение которого можно разместить сво бодные денежные средства безболезненно для вашего собственного бюджета. Чем больше времени, тем больше запас прочности у ваших вложений и поле для маневра. Это может быть полгода или больше. Самое важное условие – чтобы не было острой необходимости в этих средствах в пределах данного периода. Такая необходимость может повлечь за собой неотвратимые убытки. Например, при резком паде нии цен на акции в тот самый момент, когда вам понадобилось вывес Покупка ценных бумаг, в отличие от банковских вкладов, подхо дит далеко не всем. Кроме необходимых знаний о рынке, для успешных операций от инвестора тре буется терпение и выдержка. Чрезмерная эмоци ональность, подверженность сиюминутным на строениям – враги любого инвестора, вне зависимости от суммы на его счете. Очень часто эти враги побеждают здоровый расчет и раз борчивость. А в результате их побед страдает не только кошелек, но и самолюбие. Если вы осознаете, что в состоянии преодолеть эти «пороки», – тогда вы можете инвестировать в ценные бумаги. èй зиаигщ йнатамнЭаиицр г вЫлоЬабицр шемкалнйЭ, лйммгдмега саиица ЬозЫЮг иаЯййсаиаиц, кйшнйзо калмкаенгЭц гр лймнЫ Ñж� омкауицр гиЭамнгсгд иобиц виЫиг�, налкаига г ЭцЯалбеЫ бычный гражданин, как правило, в состоянии купить от носительно небольшое количество акций. Поэтому ока зать серьезное влияние на поведение крупных акцио неров он, конечно, не может. Впрочем, главная задача мелкого (другой термин – «миноритарного») акционера – не влиять на политику компании, а получить прибыль от своих вложений. Прибыль инвестора, который вкладыва ет свои средства в акции, состоит из дивидендов и рос та курсовой стоимости акций. В российских условиях дивиденды пока крайне незначительны, поэтому основная прибыль происходит за счет роста курсовой стоимости ценной бумаги. Крупные инвесторы, особенно западные, обращают большое внимание на поведение компании по отношению к своим акционерам. Это называется корпоративным управлением. Чем лучше отношение компании к своим акционе рам, прежде всего мелким, чем лучше ее корпоративное управление, тем большим спросом пользуются ее акции на рынке и тем быстрее растет их цена. Это выгодно и акционерам, и самой компании. Однако в российских ус ловиях понадобились усилия государственного регули рующего органа – Федеральной комиссии по рынку цен ных бумаг, – чтобы внедрить в практику работы российских компаний Кодекс корпоративного поведения. Самые крупные компании уже сле дуют нормам Кодекса, что хорошо влияет на цены их акций. Рост цен акций компании – это своего рода пряник, награда за честную работу компании. Но для тех, кто нарушает права акционеров, у государства есть и кнут. Приняты специальные законы, защищающие права акционе ров. Это и Федеральный закон «О защите прав и законных интере сов инвесторов на рынке ценных бумаг», и поправки в законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» (в 2001–02 гг. они были изменены и дополнены с целью повышения степени защи ты инвесторов). Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавливает приоритет прав граждан над пра вами эмитентов ценных бумаг и профессиональных участников фон дового рынка. То есть все сомнительные вопросы трактуются в пользу частных инвесторов. Он также содержит стандарты раскрытия необ ходимой инвесторам информации о рынке ценных бумаг и его учас тниках, а также механизмы доступа к этой информации. Эмитент по требованию инвестора обязан предоставить все документы, указан ные в этом законе и в законе «Об акционерных обществах», – от ко пии лицензии на право профессиональной деятельности до сведений об уставном капитале, проспектах эмиссии и котировках акций в тече ние последних шести недель. Вся эта информация должна быть пре доставлена бесплатно. Согласно закону, инвестор имеет право обратиться в суд или на править жалобу в ФКЦБ России, если эмитент отказывается предо ставить ему полную информацию о своей деятельности. Такая жалоба должна быть рассмотрена в двухнедельный срок. Со второго полугодия 2003 года вступила в силу новая редакция Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Главное, что требования к раскрытию информа ции эмитентами на рынке ценных бумаг и к их сводной бухгалтерской отчетности стали значительно жестче. Обновленный закон сделал российский рынок акций заметно прозрачнее. Прозрачность рынка ценных бумаг, открытость деятельности предприятий – одно из ключевых условий построения эффективного и Принятие необходимых законов – это только часть усилий государственного органа по регулированию рын ка ценных бумаг. Другая часть заключается в контроле за их выполнением и пресечением нарушений на рынке. Чтобы своевременно выявить случаи нарушений прав и законных интересов инвесторов, ФКЦБ России получает отчетность предприятий-эмитентов, проводит проверки, рассматривает дела об административных на рушениях на рынке ценных бумаг, рассматривает жало бы и заявления граждан и юридических лиц, анализирует публикации в средствах массовой информации и в слу чае необходимости обращается в судебные органы. Покупая или продавая акции, инвестор должен быть уверен, что их цена справедлива. Некоторые крупные игроки на рынке ценных бумаг ста раются извлечь дополнительную прибыль за счет того, что смогли полу чить служебную информацию или симулируют спрос (предложение) на какие-то ценные бумаги. В результате многие мелкие инвесторы могут оказаться обманутыми. Первый случай называется «использованием ин сайдерской информации», а второй – «манипулированием ценами». Федеральная комиссия серьезно борется с таким тяжким право нарушением, как манипулирование ценами на рынке ценных бумаг. ÉжЫЭЫ 2 áЫфгнЫ клЫЭ г вЫейиицр гиналамйЭ гиЭамнйлЫ àимЫдЯалмеЫ� мжобаЬиЫ� ейнйлЫ� мкймйЬиЫ ий кйеЫ иагвЭамниЫ углйейд коЬжгеа. ÉжЫЭиЫ� вЫЯЫтЫ зажейЮй гиЭамнйлЫ Л кйжотгнч клгЬцжч йн мЭйгр Эжйбаигд ийлзЫз äйЯаемЫ ейлкйлЫнгЭийЮй кйжйбгнажчий Эжг�ан Ыесгд мнЫийЭгнм� Кроме того, на рассмотрение в Государственную Думу направ лен законопроект «Об инсайдерской информации». Одной из разновидностей манипулирования ценами является заключение сделки, в которой продавцом и покупателем выступает одна и та же компания. По инициативе комиссии разработан и представлен на обсуж дение министерствам и ведомствам законопроект о поправках в Уголовный Кодекс, которые предусматривают наказание за эти право Если регистратор, то есть организа ция, ведущая учет прав на ценные бумаги, допустит какую-нибудь серьезную техничес кую ошибку или, хуже того, пойдет на нару шение и вычеркнет акционера из реестра, то он может потерять право собственности Такие ситуации происходят из-за конфликтов крупных собс твенников и становятся возможными потому, что плата за ведение реестров является единственным источником дохода регистратора. Регистратор зависит от крупнейших клиентов, и те часто недобросо вестно используют свое влияние на него. Еще больше возможности влиять на регистратора у тех крупных предприятий-эмитентов, кото рые являются фактически собственником регистратора. Чтобы сделать такие нарушения невозможными, ФКЦБ России старается избавить регистраторов от такой зависимости. Для этого, прежде всего, нужно точно знать, кто и в какой степени владеет ре гистраторами. Этого и добивается Федеральная комиссия по рынку Важный вопрос для инвестора – сохранность средств, передан ных брокеру. Для этого в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» по инициативе ФКЦБ России введено понятие специального брокер ского счета, на котором должны находиться денежные средства кли ентов, переданные брокеру для инвестирования в ценные бумаги. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокер ском счете, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Это также ограждает инвесторов от недобросовестных бро керов, которые захотели бы незаконно пользоваться деньгами своих С появлением у российских инвесторов возможностей совер шать операции на фондовом рынке через Интернет комиссия уделяет особое внимание проблеме мошенничества в сфере электронной тор говли ценными бумагами. ФКЦБ России проводит постоянный мони торинг ситуации в этой сфере, взаимодействует с российскими право охранительными органами. Для защиты своих законных прав и интересов инвестору сле дует обращаться в региональные отделения ФКЦБ России (по мес ту жительства), либо в центральный аппарат ФКЦБ России в Москве по адресу: Россия, 119991, ГСП - 1, г. Москва, В-49, Ленинский пр-т, 9, î…Ñ…êÄãúçÄü äéåàëëàü èé êõçäì ñ…ççõ– ÅìåÄÉ Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) осуществляет регулирование рынка ценных бумаг в России. Государственное регулирование рынка ценных бумаг обеспечивает ре ализацию и защиту прав инвесторов и свободу деятельности участни ков рынка в рамках правил, предусмотренных законодательно-норма тивной базой. Как федеральный орган исполнительной власти, ФКЦБ России проводит государственную политику в области развития рынка ценных бумаг, контролирует деятельность эмитентов и участников рын ка и обеспечивает раскрытие информации на рынке ценных бумаг. éмийЭица иЫклЫЭжаиг� Яа�нажчиймнг: разработка основных направлений развития российского рынка лицензирование и контроль за деятельностью профессиональ ных участников рынка ценных бумаг, инвестиционных фондов, управляющих компаний и спецдепозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов; выдача разрешений на деятельность са морегулируемым организациям (СРО) профессиональных учас тников рынка ценных бумаг и надзор за их деятельностью; кон троль за соблюдением эмитентами законодательных и иных правовых актов о ценных бумагах; аттестация руководителей и сотрудников профессиональных участников рынка ценных бумаг; регистрация выпусков и отчетов об итогах выпуска ценных бу маг и проспектов ценных бумаг; обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг; разработка законодательной и нормативной базы рынка ценных ФКЦБ России существует в разных статусах с 1993 года. С 2000 года председателем ФКЦБ России является Владимирович Костиков Список региональных отделений ФКЦБ России вы найдете на стр. 20–25 нашей брошюры. åЫигкожглйЭЫига саиЫзг Л шнй иЫзалаиица ЯадмнЭг�, ейнйлца иа йЬомжйЭжаиц йЬхаенгЭицзг мйЬцнг�зг г зйЮон клгЭамнг е ЯамнЫЬгжгвЫсгг лциеЫ саиицр ЬозЫЮ. тобы избежать возможных проблем и получить от инвес тирования тот доход, на который вы рассчитывали, сто ит воспользоваться опытом, который уже накопили час тные инвесторы. Прежде всего, как ни тривиально может прозву чать этот совет, имейте дело только с лицензированными компаниями. Не сочтите за труд поинтересоваться, есть ли у компании, к которой вы обратились, лицензия про фессионального участника фондового рынка на ведение брокерской/ дилерской деятельности (если вы хотите работать на фондовом рын ке через брокера) или деятельности на управление ценными бумагами (если вы хотите отдать свои средства в доверительное управление). После синдрома тотального недоверия к рынку ценных бумаг начинающие инвесторы часто впадают в другую крайность – они теря ют всякую осторожность и начинают полагаться только на безостано вочный рост рынка. Вам стоит определиться с самого начала, кто вы: скорее спеку лянт (без всякого обидного смысла) или же скорее инвестор? Готовы ли вы тратить время ежедневно на отслеживание краткосрочных коле баний рынка, или же для вас кажется более разумным следовать дол госрочным рыночным тенденциям? Насколько рискованным может быть ваше поведение на рын ке ценных бумаг? Какой уровень потерь вы считаете для себя допусти мым? Пять процентов ваших средств или десять? Может быть, полови ну или даже все? Это напрямую повлияет на вашу стратегию покупок и продаж. Если вы затрудняетесь решить эти вопросы, на чните с минимальной суммы и вложите ее в какую-ни будь из наиболее надежных акций – так называемых «голубых фишек». С ростом вашего опыта вы сможе те наращивать свой портфель, докупать другие акции. Разнообразный (диверсифицированный) портфель по высит безопасность ваших инвестиций. Разнообразить свои вложения лучше, покупая акции предпри ятий из разных отраслей, например, таких, как нефтедобыча и теле коммуникации, производство электроэнергии и связь. В этом случае снижение цен в одном сегменте рынка не так страшно, ведь у вас бу дут акции, цены которых могут в это время, наоборот, расти. В то же время акций не должно быть слишком много. Если в ка кой-то момент вы почувствуете, что вам становится трудно следить за многочисленными инвестициями, значит, настала пора сказать себе «стоп». Если вы сможете определять тот момент, когда возможности локального роста исчерпаны, умейте остановиться и не гонитесь за сверхприбылями. Если ваши акции достаточно поднялись в цене, дали вам возможность заработать, то надо задуматься, не связано ли ожи дание дальнейшего роста их стоимости с неоправданным риском? Не лучше ли зафиксировать свою прибыль, ведь рынок есть рынок и пе В обратной ситуации, когда происходит падение цен на акции, не всегда нужно спешить расставаться с ними. Особенно если тем са мым вам придется зафиксировать убыток. Возможно, падение курса акций – это хорошая возможность купить заслуживающие внимания бумаги дешевле, чем они стоили буквально неделю назад. Не стоит планировать краткий срок для своих ин вестиций на рынке ценных бумаг. Чем более короткий срок вы себе определите, тем большему риску вы под вергаете свои деньги, тем труднее рассчитывать на без условное увеличение стоимости ваших вложений. Долгосрочные вло жения намного безопаснее. Длительная тенденция на рынке акций – к росту. За падением последует рост и позволит вам компенсировать Фондового рынка без возможных потерь не бывает. Пусть это вас не обескураживает. В то же время помните о риске и будьте ос торожны. Не забудьте оценить ликвидность покупаемых вами бумаг. Велик ли на них спрос? Можно ли будет их быстро продать в случае необходимости? ÉжЫЭЫ 3 èйжавица мйЭанц гиЭамнйло àзадна Яажй нйжчей ейзкЫиг�зг ÑйжЮймлйтица Эжйбаиг� иЫзийЮй çа ежЫЯгна Эма �дсЫ Э йЯио ейлвгио Л кйеокЫдна Ыесгг лЫвицр йнлЫмжад аждый, кто приходит на фондовый рынок с целью вложить капитал в ценные бумаги и другие активы, называется ин вестором. Физических лиц еще называют «частными ин весторами», а юридических – институциональными инвес торами (это инвестиционные, страховые, управляющие компании, банки, инвестиционные и пенсионные фонды). Åлйеалц Чтобы вложить свой капитал в ценные бумаги, ин весторы обращаются к брокерам, которые являются по средниками при осуществлении операций с ценными бу магами. Брокеры торгуют за счет клиента и получают за это вознаграждение. В России в роли брокеров выступа ют участники рынка, имеющие лицензию ФКЦБ России на осуществление брокерской деятельности. Брокеры передают капитал инвесторов на фондовую биржу/торговую площадку. В России более 70% оборота по ценным бумагам сосредоточено на ММВБ (Московской межбанковской валютной бирже). Вторая по величине обо рота биржа – РТС («Российская торговая система»). Åглбг Акции торгуются, то есть покупаются и продаются, на специаль ных торговых площадках – биржах. Биржа изначально заинтересова на в своевременных расчетах между брокерами, поэтому допускает их к торгам только после внесения обеспечения (денежных средств или ценных бумаг). Это гарантирует брокерам и их клиентам своевре менные расчеты в полном объеме. Без денежного обеспечения или обеспечения ценными бумагами поручение брокера просто не испол няется. Так что риск несвоевременной поставки ценных бумаг или не уплаты за них денег равен нулю. Такая система организации торговли используется, например, в фондовой секции ММВБ, через которую ра ботает подавляющее большинство частных инвесторов в России. ÉжЫЭЫ 4 äЫейЭц клЫЭгжЫ гЮлц? äЫкгнЫж Л шнй Эма, тнй мкймйЬий клгиймгнч ЯйрйЯ: Э иайЬрйЯгзца Яж� ЯажЫ (елйза нйЮй, йЬйлоЯйЭЫига г зЫналгЫжц, гмкйжчвоазца нйЭЫлйЭ г омжоЮ). ейзкЫиг� ЭжЫЯаан ЯлоЮйа гзофамнЭй) На фондовой бирже брокеры по поручениям своих клиентов продают и покупают акции и облигации различных эмитентов. Так на зывают любую организацию, выпускающую в обращение ценные бу маги (акции и облигации), чтобы привлечь средства для развития биз неса или под конкретный проект. В роли эмитентов могут выступать государство, его субъекты или коммерческие предприятия. В настоящее время ценные бумаги вы пускаются преимущественно в бездокументар ной форме, то есть существуют в виде записей на счетах в реестрах владельцев ценных бумаг. Владельцы при необходимости подтверждения своих прав обращаются в компанию, которая ведет реестр, за выпиской. Торговля ценными бумагами на российских биржах также ведется в электронной форме. Брокеры подключены к ММВБ и РТС через Интернет. С помощью специального программно го обеспечения они передают на биржу заявки своих клиентов, приня Итак, на бирже инвестору предлагают ак ции и облигации. Акция – ценная бумага, выпу щенная акционерным обществом (АО) и удос товеряющая право ее владельца на долю в уставном капитале этого АО. Акции бывают обыкновенные и привилеги рованные. Первые дают владельцу право голоса на собрании акционеров и право на получение дивидендов в зависимости от прибыли обще ства. Вторые не дают права голоса на собрании акционеров (за редкими исключениями, специ ально оговоренными в законе), но гарантируют владельцу получение дивидендов в размере, ус тановленном уставом акционерного общества. Акции обоих типов дают также право на получение части имущества АО при его ликви дации (иными словами, банкротстве). На номинальную стоимость акции, объявленную при ее выпуске, не влияют факторы, действующие на рыночную цену. Цена акции но миналом 1000 рублей на бирже может подниматься, например, до 5000 рублей или опускаться до 500 – на номинале акции это не отразится, но продать или купить акцию вы можете только по рыночной цене. ñаиийд ЬозЫЮйд �Эж�анм� Яйеозаин, оЯймнйЭал�щфгд м мйЬжщЯаигаз омнЫийЭжаиийд пйлзц г йЬ�вЫнажчицр лаеЭгвгнйЭ гзофамнЭаиица (ëнЫнч� 142 ÉлЫбЯЫимейЮй ейЯаемЫ) ЬозЫЮЫ, вЫелакж�щфЫ� клЫЭЫ кйжотаига тЫмнг клгЬцжг ЫесгйиалийЮй йЬфамнЭЫ Э ЭгЯа ЯгЭгЯаиЯйЭ, иЫ отЫмнга гзофамнЭЫ, ймнЫщфаЮйм� кймжа аЮй жгеЭгЯЫсгг. Äесг� �Эж�анм� гзаиийд саиийд ЬозЫЮйд. (ëнЫнч� 2 îаЯалЫжчийЮй вЫейиЫ Вé лциеа саиицр ЬозЫЮГ) На бирже обращаются акции открытых акционерных обществ (ОАО) – их участники могут продавать принадлежащие им акции без согласия других акционеров (в отличие от участников закрытых акци онерных обществ (ЗАО)). По закону акции могут быть только именны ми, то есть записанными на конкретное юридическое или физичес кое лицо. éЬжгЮЫсгг Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право владельца на получение в заранее предусмотренный срок ее номинальной сто имости с процентами. Существуют еще дисконтные облигации, в ко торых процент не указан: они размещают ся по цене ниже номинальной стоимости (с дисконтом, то есть как бы со скидкой) и погашаются в установленный срок по но миналу – разница в цене покупки и пога шения является доходом инвестора. На российском рынке большинство облига ций – именно дисконтные (еврооблигации, муниципальные и корпоративные облига ции многих эмитентов). В отличие от ак ций, облигации являются предъявитель С помощью акций и облигаций раз ных эмитентов инвестор формирует порт фель ценных бумаг. Так принято называть все ценные бумаги, которыми владеет ин вестор. Портфель формируется в зависи мости от предпочтений инвестора. Более высокая доходность ценных бумаг повы шает его риски, а более высокая надеж ность снижает доходность ценных бумаг. Поэтому портфельный прин цип инвестирования помогает распределить риск и получить доход. êаЮгмнлЫнйлц Покупка ценных бумаг предполагает необходимость их юриди ческого оформления. В случае с акциями это делают регистраторы – специализированные компании, имеющие лицензию ФКЦБ России и уполномоченные вести реестры акционеров, то есть списки владель цев акций с указанием имени (наименования) каждого акционера и количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих ему Регистраторы обеспечивают переход прав собственности на ак ции от владельца к владельцу. Для проведения операций купли-прода жи акций продавец должен подготовить и направить регистратору по ручение на перевод ценных бумаг в пользу покупателя. Регистратор на основании этого поручения вносит изменения в реестр акционеров. При биржевой торговле акциями и облигациями, когда каждый день совершаются сотни тысяч сделок купли-продажи, используется другая, более современная схема с участием так называемых номи нальных держателей. Так называют профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции с ценными бу Номинальный держатель имеет у регистраторов разных эмитен тов счет на свое имя, а своим клиентам он открывает счета-депо (спе циальный счет в депозитарии или у другого номинального держателя). Брокеры, торгующие на бирже, переводят ценные бумаги внутри одно го номинального держателя, передавая их с одного счета-депо на дру гой. Благодаря этому повышается оперативность в расчетах, посколь ку нет необходимости обращаться ко многим регистраторам – нужно Контроль за деятельностью бирж, эмитентов, бро керов, регистраторов и депозитариев осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Ее глав ная задача – следить за соблюдением прав инвесторов и éЬжгЮЫсг� Л шзгммгйииЫ� саииЫ� ЬозЫЮЫ, вЫелакж�щфЫ� клЫЭй аа ЭжЫЯажчсЫ иЫ кйжотаига йн шзгнаинЫ йЬжгЮЫсгг Э клаЯомзйнлаиицд Э иад млйе аа ийзгиЫжчийд мнйгзймнг гжг гийЮй гзофамнЭаиийЮй шеЭгЭЫжаинЫ. éЬжгЮЫсг� зйбан нЫеба клаЯомзЫнлгЭЫнч клЫЭй аа ЭжЫЯажчсЫ иЫ кйжотаига пгемглйЭЫиийЮй Э иад клйсаинЫ йн ийзгиЫжчийд мнйгзймнг йЬжгЮЫсгг жгЬй гица ÑйрйЯйз кй йЬжгЮЫсгг �Эж�щнм� клйсаин г/гжг Ягмейин. (ëнЫнч� 2 îаЯалЫжчийЮй вЫейиЫ Вé лциеа саиицр ЬозЫЮГ) ÉжЫЭиЫ� вЫЯЫтЫ îäñÅ гиЭамнйлйЭ сновные возможности на фондовом рынке для частного инвестора – это: самостоятельная торговля ценными бумагами индивидуальное доверительное управление коллективное доверительное управление, то есть па евые инвестиционные фонды. Для того, чтобы решить, какой способ вам подхо дит больше, вам нужно принять во внимание ваш склад характера и наличие времени, желания и возможностей для самостоятельного анализа рынка. А также, что немаловажно, сумму, которую вы можете выделить для инвестирования. Вам с самого начала важно понять, склонны ли вы к частым ак тивным операциям или скорее предпочтете долгосрочное инвести рование. Вы трейдер или инвестор? Инвестор ждет прибыли от рос та цен на акции в долгосрочной перспективе. Здесь срок получения ожидаемой прибыли (инвестиционный горизонт) измеряется годами. Активные же торговые операции на рынке ценных бумаг рассчита ны на гораздо более краткие промежутки времени – месяцы, недели, и даже дни. Известно, что цены акций то растут, то падают. Поэтому успешный торговец ценными бумагами может получить прибыль го раздо быстрее. Конечно, четкой границы между инвестированием и торговлей (трейдингом) не существует. Ведь и инвестор, и трейдер преследуют одну цель – получить прибыль от покупки ценных бумаг. Но разница в подходе приводит к тому, что для инвестора важ продавать и покупать, а для трейдера – когда продавать и по купать. Поэтому инвестор должен опираться на фундаментальный анализ ценных бумаг, в которые он инвестирует, а трейдер – на техни ческий анализ и интуицию. По сути, настоящий трейдер относительно свободно чувствует себя и на падающем, и на растущем рынке: цены подвержены колебаниям в течение одного дня, что дает ему возмож ность заработать. Таким образом, выбор модели поведения на фондовом рынке зависит от вашего склада характера и наличия времени и сил, кото рые вы готовы тратить на работу с ценными бумагами. Если вы чувс твуете себя готовым менять направление мысли по нескольку раз в день, вам можно заниматься трейдингом в ежедневном режиме. Если вы склонны к детальному анализу перед приня тием решения и не в ваших правилах его менять, тогда вам больше подойдет торговля в средне срочных или долгосрочных временных диапазо нах – то есть инвестирование. Чем длиннее ваш временной горизонт, тем требуется меньшая вов леченность в процесс торговли. Доверительное управление нужно, когда вы решили вложить часть накоплений в акции и не хотите или не можете из-за отсут ствия времени осваивать профессию трейдера. Купить облигации вы сможете и сами. Если вы решили, что учиться не будете, у вас один путь – дове рительное управление. Оно бывает двух видов – индивидуальное и коллективное (через инвестиционные фонды). Первое дает б доход, но и б льший риск не угадать с управляющим. Также имеет место ограничение на сумму под управлением. Управляющему просто невыгодно управлять маленькими суммами. А вот в инвестиционном фонде для управляющего все равно, сколько денег вы ему принесли. И к мелким инвесторам, как и вы, и к крупным будут относиться одина ково. Поэтому крупную сумму денег лучше отдавать в доверительное управление (при условии, что вы действительно доверяете управляю щей компании). А для инвесторов, не обладающих крупными суммами, подходят паевые инвестиционные фонды. ÉжЫЭЫ 5 Çйвзйбиймнг Яж� тЫмнийЮй гиЭамнйлЫ éклаЯажгнамч Л гжг гиЭамнйл äлокица моззц жотуа йнЯЫЭЫнч Э гиЯгЭгЯоЫжчийа ЯйЭалгнажчийа оклЫЭжаига. Ьйжчуа кйЯрйЯ�н кЫаЭца ачинающему инвестору часто трудно выбрать одну или несколько ценных бумаг для инвестирования. К тому же вначале не хочется рисковать большими деньгами. Возможность избежать излишних рисков дают паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Кроме того, в ПИФы можно вкладывать совсем небольшие суммы. В боль шинстве фондов это от трех до десяти тысяч рублей. При этом доля средств пайщика в паевом фонде будет распределена по всему набору ценных бумаг, ко торый приобретет управляющая компания. Паевые фонды – это проверенный мировой практикой способ для мелких инвесторов получить те же преимущества, что имеют круп ные инвесторы: Высокое качество инвестиционного портфеля, достигнутое ди версификацией, то есть распределением средств инвесторов по множеству акций. Профессиональное управление объединенными средствами ин весторов, что возможно только при привлечении высококвали фицированных специалистов. Кроме того, управляющая компания обязана выкупать паи у пайщика по текущей стоимости, это дает высочайшую ликвидность инвестиций. Большим преимуществом паевых фондов является принцип разделения управления и хранения активов. Это означает, что уп равляющая компания не может распоряжаться средствами пайщиков бесконтрольно и произвольно. Активы паевого фонда хранятся в осо бой организации – специализированном депозитарии, который дол жен дать свое согласие на любую сделку со средствами ПИФа, то есть пайщиков. Такая система контроля является столь надежной, что с самого начала работы паевых фондов в России не было ни одного случая мошенничества, ни одного случая обмана пайщиков. Паевые фонды являются наиболее прозрачной структурой на финансовом рынке России: в соответствии с требованиями законода тельства они ежедневно раскрывают информацию о стоимости своих активов и пая, эта информация широко доступна через ежедневные га зеты «Коммерсант» и «Ведомости», а также Интернет. Ежеквартально зйЮон мнЫнч рйлйуад уейжйд Яж� иЫтгиЫщфаЮй гиЭамнйлЫ ÉжЫЭЫ 6 публикуются данные по составу и структуре инвестиционного портфе ля ПИФов. Многие управляющие компании добровольно раскрывают эту информацию на своих сайтах ежемесячно и даже еженедельно. Подробная информация о ПИФах также размещена на сайте По инвестиционной стратегии паевые фонды разделяются на консервативные (фонды облигаций), рисковые (фонды акций) и сба лансированные (смешанные фонды, в структуре активов которых ак ции и облигации представлены приблизительно в равных пропорциях). Большинство управляющих компаний предлагают инвесторам выбор как минимум из двух стратегий – консервативной и рисковой. В пер вом случае вы соглашаетесь на высокую надежность при приемле мой доходности. Во втором – на высокую доходность при повышен ных рисках. В смешанных фондах риски, как правило, уравновешены, а доходность часто оказывается выше, чем в фондах с консерватив ной стратегией. Выбор стратегии зависит от инвестиционных задач, которые вы ставите перед собой. Если, например, вы хотите в течение како го-то периода времени накопить деньги на крупную покупку, вам сле дует пользоваться облигационным фондом. Фонд акций и смешанный фонд больше подойдут тем, кто заинтересован в наращивании своих активов и готов при этом рискнуть ими. Многие управляющие компа нии предлагают инвесторам возможность переводить средства (пол ностью или частично) из одного фонда в другой. Ç èàîЫр иа Ьцжй иг йЯийЮй мжотЫ� íаллгнйлгг, иЫ ейнйлцр ймофамнЭж�анм� Яа�нажчиймнч лаЮгйиЫжчицр йнЯажаигд îäñÅ êйммгг Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ отделение ФКЦБ Владимирская область Ивановская область Калужская область Костромская область Московская область Рязанская область Смоленская область Тверская область Тульская область Ярославская область Орловское региональное отделение www.fkcb.oryol.ru Белгородская область Брянская область Воронежская область Курская область Липецкая область Орловская область Тамбовская область Региональное отделение Республика Коми Архангельская область Вологодская область Калининградская область Ленинградская область Мурманская область Новгородская область Псковская область город Санкт-Петербург Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ Региональное отделение Карачаево-Черкесская Республика Дагестан Республика Ингушетия Астраханская область Волгоградская область Ростовская область èлгжйбаига Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ Приволжский отделение ФКЦБ России в Приволжском Республика Марий Эл Удмуртская республика Кировская область Нижегородская область Пермская область Коми-Пермяцкий Самарское региональное отделение Башкортостан Оренбургская область Пензенская область Самарская область Ульяновская область отделение ФКЦБ России в Республике Татарстан Республика Татарстан (Татарстан) Саратовское региональное отделение Саратовская область Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ Уральский отделение ФКЦБ России в Уральском [email protected] Свердловская область Тюменская область Курганская область Челябинская область Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ отделение ФКЦБ России в Сибирском Кемеровская область Новосибирская область Томская область Омское региональное отделение ФКЦБ России Омская область Иркутское региональное отделение ФКЦБ России Иркутская область Читинская область Усть-Ордынский Красноярское региональное отделение Республика Тыва Таймырский (Долгано- Региональное отделение Территории, на которых осу гиональных отделений ФКЦБ Дальневосточный федеральный округ отделение ФКЦБ России в Дальневосточном Республика Саха (Якутия) Амурская область Камчатская область Магаданская область Сахалинская область область Корякский автономный Чукотский автономный

Приложенные файлы

  • pdf 30484754
    Размер файла: 248 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий